Οι «μεγάλοι χαμένοι» του δασμολογικού «τυφώνα» του Τραμπ ‑ και οι δύο «επιζώντες» μέχρι στιγμής

Η δασμολογική «καταιγίδα» που εξαπέλυσε ο Ντόναλντ Τραμπ, άφησε ελάχιστους ανεπηρέαστους από το τεράστιο ξεπούλημα του χρηματιστηρίου αυτή την εβδομάδα, με τους 11 τομείς του να καταλήγουν στο κόκκινο μετά την παρουσίαση των δραματικών σχεδίων της αμερικανικής κυβέρνησης.

Οι τράπεζες και οι εταιρίες ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων ήταν μεταξύ των μεγαλύτερων χαμένων. Οι επενδυτές φοβούνται ότι οι επιχειρήσεις της Wall Street θα πληγούν σκληρά από μια ύφεση, με τις εταιρείες και τους ιδιώτες να αποσύρονται από τον δανεισμό και τις συμφωνίες να στερεύουν.

Ο τομέας των βασικών καταναλωτικών αγαθών, εν τω μεταξύ, ήταν σχετικά αλώβητος, ολοκληρώνοντας με τη μικρότερη εβδομαδιαία πτώση μεταξύ των τομέων του S&P 500. Οι εταιρείες αυτές θεωρούνται καταφύγιο σε μια ύφεση, δεδομένου ότι οι άνθρωποι εξακολουθούν να χρειάζονται είδη πρώτης ανάγκης, όπως τα είδη παντοπωλείου.

Πώς τα πήγαν αξιοσημείωτοι τομείς της χρηματιστηριακής αγοράς.

Οι τραπεζίτες ανέμεναν ότι η δραστηριότητα σύναψης συμφωνιών θα αυξηθεί υπό τον Τραμπ με λιγότερα εμπόδια από τις ρυθμιστικές αρχές. Τώρα, η αβεβαιότητα σχετικά με την οικονομία και τις χρηματοπιστωτικές αγορές απειλεί να περιορίσει περαιτέρω τη ροή των συμφωνιών, μια σημαντική πηγή εσόδων από αμοιβές για τις μεγάλες τράπεζες. Οι αμφιβολίες σταματούν ήδη τα σχέδια των εταιρειών να βγουν στο χρηματιστήριο.

Μια ύφεση θα μπορούσε επίσης να οδηγήσει σε υποχώρηση του δανεισμού από εταιρείες και ιδιώτες, συμπαρασύροντας τους τόκους που κερδίζουν οι τράπεζες από τα δάνεια.

Η JPMorgan Chase, η Bank of America, η Citigroup, η Goldman Sachs, η Morgan Stanley και η Wells Fargo έχουν χάσει από την Τετάρτη περίπου 279 δισεκατομμύρια δολάρια σε χρηματιστηριακή αξία. Ο δείκτης KBW Nasdaq Bank Index έκλεισε το χειρότερο διήμερο από την έναρξη της πανδημίας τον Μάρτιο του 2020.

Ένα πιθανό θετικό στοιχείο: Η μεταβλητότητα της αγοράς μπορεί να είναι καλός οιωνός για τις τράπεζες με μεγάλες εμπορικές επιχειρήσεις. Καθώς οι τιμές ανεβοκατεβαίνουν, οι τράπεζες μπορούν να κερδίζουν αμοιβές καθώς οι πελάτες προσαρμόζουν τα χαρτοφυλάκια τους, αν η αβεβαιότητα δεν τους κρατάει στο περιθώριο.

Οι επενδυτές θα παρακολουθούν στενά για τυχόν σημάδια πτώσης όταν οι τράπεζες ανακοινώσουν τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου, τα οποία ξεκινούν με την JPMorgan και την Wells Fargo την επόμενη εβδομάδα.
"Υπάρχει μόνο ένα ερώτημα για τα τηλεφωνήματα για τα κέρδη των τραπεζών", δήλωσε ο αναλυτής της Wells Fargo, Mike Mayo. "Ο εμπορικός πόλεμος ξεπερνά κατά πολύ οποιοδήποτε άλλο ζήτημα".

Magnificent Seven

Οι τεχνολογικοί γίγαντες που τροφοδότησαν το χρηματιστήριο τα τελευταία δύο χρόνια ήταν επίσης μεταξύ των πιο σκληρά πληγέντων αυτή την εβδομάδα. Οι μετοχές των Magnificent Seven υπέστησαν ρεκόρ μονοήμερης εξόντωσης της χρηματιστηριακής τους αξίας ύψους 1,03 τρισεκατομμυρίων δολαρίων την Πέμπτη. Η πτώση συνεχίστηκε την Παρασκευή - οδηγώντας τον όμιλο σε διήμερη απώλεια αξίας άνω των 1,8 τρισεκατομμυρίων δολαρίων.

Η ζημία δεν ήταν ομοιόμορφα κατανεμημένη. Οι μετοχές της Apple έχασαν το 16% της αξίας τους μέσα σε δύο ημέρες, καθώς η εταιρεία αντλεί το μεγαλύτερο μέρος των εργασιών της από υλικό που κατασκευάζεται σε χώρες όπως η Κίνα, οι οποίες επλήγησαν με απότομους δασμούς.

Αντίθετα, οι μετοχές της Microsoft σημείωσαν πτώση μικρότερη από 6% για το διήμερο. Το εταιρικό λογισμικό και οι υπηρεσίες υπολογιστικού νέφους που αποτελούν το μεγαλύτερο μέρος της δραστηριότητάς της είναι λιγότερο εκτεθειμένες στους δασμούς σε γενικές γραμμές.

Η Nvidia, εν τω μεταξύ, έχει χάσει σχεδόν το 15% της αξίας της τις τελευταίες δύο ημέρες, ενώ ο δείκτης PHLX Semiconductor Index έχει υποχωρήσει κατά σχεδόν 17%.

Τα περισσότερα τσιπ που εισέρχονται στις ΗΠΑ το κάνουν σε προϊόντα όπως τα smartphones και οι υπολογιστές που αντιμετωπίζουν σημαντική έκθεση στους νέους δασμούς, σημειώνουν οι αναλυτές. Η μειωμένη ζήτηση για αυτά τα προϊόντα θα έχει αντίκτυπο στα τσιπ που βρίσκονται μέσα σε αυτά.

Εταιρείες ιδιωτικών κεφαλαίων

Οι εταιρείες ιδιωτικών κεφαλαίων κατέχουν εταιρείες σε κλάδους σε ένα ευρύ φάσμα της οικονομίας που χρησιμοποίησαν σημαντικά ποσά χρέους για να αγοράσουν.

Αυτό καθιστά τις εταιρείες αυτές πιο ευάλωτες σε μια οικονομική ύφεση.
Οι μετοχές της Blackstone υποχώρησαν κατά 9,5% αυτή την εβδομάδα, ενώ η Apollo Global Management και η KKR έκλεισαν την εβδομάδα με πτώση περίπου 20%.

Οι μέτοχοι ανησυχούν επίσης ότι μια ύφεση θα επιδεινώσει το πρόβλημα των εταιρειών που αγωνίζονται να ξεφορτωθούν εταιρείες και να επιστρέψουν χρήματα στους επενδυτές.

Οι εταιρείες σε ολόκληρο τον κλάδο κάθονται πάνω σε 29.000 απούλητες εταιρείες αξίας 3,6 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, πολλές από τις οποίες αγοράστηκαν στο αποκορύφωμα της αγοράς όταν τα επιτόκια ήταν χαμηλότερα, σύμφωνα με την Bain & Co. Αυτό είναι αυξημένο από περίπου 22.000 εταιρείες αξίας 1,6 τρισεκατομμυρίων δολαρίων το 2019. Τώρα δεν θέλουν να δεχτούν χαμηλότερες αποτιμήσεις. Η δυναμική αυτή έχει συμπιέσει τη συγκέντρωση κεφαλαίων.
Από την άλλη πλευρά, εάν οι παγκόσμιες οικονομίες επιβραδύνουν ή οδεύουν προς την ύφεση, θα μπορούσε να υπάρξει μια ευκαιρία αγοράς για τις εταιρείες εξαγορών.

Καταναλωτικά αγαθά

Οι φόβοι για μια οικονομική ύφεση αυτή την εβδομάδα έστειλαν ορισμένους επενδυτές σε μετοχές εταιρειών που πωλούν είδη πρώτης ανάγκης, όπως είδη παντοπωλείου. Άλλοι τομείς όπως οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας και η υγειονομική περίθαλψη τείνουν επίσης να είναι σχετικά προστατευμένες σε μια ύφεση.

Οι μετοχές της Hormel Foods και της General Mills κέρδισαν περίπου 1% για την εβδομάδα και η UnitedHealth Group κέρδισε σχεδόν 2%.

Οι κατασκευαστές κατοικιών

Οι μετοχές των κατασκευαστών κατοικιών σημείωσαν ράλι την Παρασκευή, αφού η καναδική ξυλεία γλίτωσε από τα σχέδια δασμών του Τραμπ. Η Lennar κέρδισε πάνω από 2% και η PulteGroup αυξήθηκε πάνω από 3%, περιορίζοντας τις μειώσεις τους για την εβδομάδα.

Οι κατασκευαστές κατοικιών μπορεί επίσης να λάβουν ώθηση από την προοπτική μιας πιθανής μείωσης των επιτοκίων των ενυπόθηκων δανείων. Τα εν λόγω επιτόκια, τα οποία τείνουν να αυξάνονται και να μειώνονται παράλληλα με τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις του Δημοσίου, παρέμειναν αυξημένα και κράτησαν τους υποψήφιους αγοραστές κατοικιών στο περιθώριο.

Οι αποδόσεις των δεκαετών κρατικών ομολόγων σημείωσαν τη μεγαλύτερη διήμερη πτώση των τελευταίων επτά μηνών την Πέμπτη και την Παρασκευή.

Ωστόσο, οι δασμοί σε άλλες προμήθειες για την κατασκευή κατοικιών θα μπορούσαν να ανεβάσουν τις τιμές των κατοικιών και να μειώσουν οποιοδήποτε όφελος από τα φθηνότερα επιτόκια.